現(xiàn)實(shí)中，初創(chuàng)企業(yè)員工在涉及到股權(quán)回報(bào)時(shí)，往往得不到很好的待遇，而投資者往往也覺(jué)得不值得為員工嘗試新的股權(quán)處理方案，這勢(shì)必會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生一定影響。
在初創(chuàng)公司，員工在股權(quán)方面多半會(huì)遇到如下問(wèn)題。
1、員工通常得不到足夠的應(yīng)得股份；
2、員工持有的股份有時(shí)會(huì)對(duì)所需繳納的稅務(wù)金額產(chǎn)生不利影響；
3、創(chuàng)業(yè)企業(yè)員工往往對(duì)他們手中持有的股份信息沒(méi)有一個(gè)清晰的了解。
那么，作為初創(chuàng)公司，該如何處理好員工持股的問(wèn)題呢？
1、初創(chuàng)公司應(yīng)該盡可能多地將股份分給員工，這些股份在將來(lái)一定能創(chuàng)造比現(xiàn)在多出數(shù)倍的價(jià)值。
創(chuàng)業(yè)者在最初就應(yīng)該對(duì)自己的項(xiàng)目作出一個(gè)巨大的預(yù)判溢價(jià)，或許不用到100倍200倍這么高，但必須要讓員工看到一個(gè)相對(duì)具體的數(shù)字。這樣的話，員工的效用價(jià)值絕對(duì)能起到事半功倍的效果。
或許，創(chuàng)始人認(rèn)為很難將未來(lái)的發(fā)展精確到某一個(gè)數(shù)字，畢竟現(xiàn)實(shí)情況下存在著很多突發(fā)事件和不可控性。或許，可以選擇公司上一輪的估值以及發(fā)展速率作為參考。
一般情況下，為了公司的可持續(xù)發(fā)展，公司至少應(yīng)給予最初的5個(gè)員工10%溢價(jià)的許諾，之后進(jìn)入的員工可進(jìn)行逐步遞減的算法。但為了保證積極發(fā)展的勢(shì)頭，預(yù)判的溢價(jià)越高越好，當(dāng)然也要結(jié)合公司的實(shí)際情況以及市場(chǎng)現(xiàn)狀。
通常，在公司進(jìn)行到A輪或之后，投資機(jī)構(gòu)加入會(huì)對(duì)創(chuàng)始人將股權(quán)進(jìn)行稀釋，期權(quán)池變得越來(lái)越小。正確的做法是，適當(dāng)擴(kuò)大A輪后的期權(quán)池規(guī)模。但不幸的是，我們很少見(jiàn)到這種情況很少發(fā)生，沒(méi)有人愿意減少自己手中持有的股份，這種目光短淺的行為常常主導(dǎo)著創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀。期權(quán)池是重要的一環(huán)，創(chuàng)始人應(yīng)該根據(jù)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整它的規(guī)模，而不是將它作為不發(fā)放股權(quán)的借口。
2、長(zhǎng)期資本利得稅率（最高28%）低于一般收入稅（最高40%）。
雖然鼓勵(lì)性股票購(gòu)買(mǎi)期權(quán)可以按長(zhǎng)期資本利得稅率計(jì)算，不過(guò)會(huì)遇到最低稅費(fèi)問(wèn)題，所以員工通常要交的稅會(huì)高于他們預(yù)期，非限定股票購(gòu)買(mǎi)期權(quán)和受限股票單位都是按低于一般收入稅計(jì)算。
對(duì)于交稅策略，有一種可行的辦法是延長(zhǎng)行權(quán)期到10年。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，最好有一種方式讓員工在股權(quán)利潤(rùn)方面的稅率和高管一樣。理想狀態(tài)下，員工應(yīng)該持有受限股票，當(dāng)他們賣(mài)出的時(shí)候只要交長(zhǎng)期資本利得稅率。不過(guò)這樣做也是存在問(wèn)題的，因?yàn)閾碛泄善毕啾绕跈?quán)賬面價(jià)值更大，所以意味著員工從擁有這些受限股票開(kāi)始就要繳納更多的稅。
其實(shí)，有很多辦法可以解決這個(gè)問(wèn)題，最簡(jiǎn)單的就是希望國(guó)稅局不對(duì)不流通的私人股權(quán)征稅，直到股權(quán)出售的時(shí)候。然后對(duì)增值部分收取長(zhǎng)期資本利得稅率，最初的股票價(jià)值收取低于一般收入稅。
當(dāng)然對(duì)公司自己而言，有一種方式就是發(fā)行出另外一類的員工股。在目前早期的創(chuàng)業(yè)公司，普通股的價(jià)值通常比優(yōu)先股低很多。公司可以發(fā)行一種比普通股權(quán)利更少的股票，只要保留能在公司被收購(gòu)或者上市時(shí)能轉(zhuǎn)換成普通股的權(quán)利就好了。這樣的股票基本上在觸發(fā)條件前是沒(méi)什么價(jià)值的，這樣員工在公司被收購(gòu)或者上市時(shí)也就不用交什么稅，當(dāng)條件發(fā)生時(shí)只用交長(zhǎng)期資本利得稅。
3、大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司沒(méi)有讓員工認(rèn)識(shí)到期權(quán)的價(jià)值，至少創(chuàng)業(yè)公司要讓員工知道公司將保證的員工持股所占總股本的比例。
有些創(chuàng)業(yè)公司會(huì)可以隱瞞公司的總股本，員工應(yīng)該要求知道他們的期權(quán)行權(quán)后能占公司多少股份，如果公司刻意隱瞞那就應(yīng)該慎重思考這個(gè)公司了。
這里有一些細(xì)節(jié)問(wèn)題是創(chuàng)業(yè)公司員工應(yīng)該關(guān)注的，比如“如果我擁有0.5%的公司的股份，公司明天以1億的價(jià)格被收購(gòu)了，我能直接拿到50萬(wàn)嗎？”這里確實(shí)有可能發(fā)生變數(shù)，比如很多員工不了解退出機(jī)制和變現(xiàn)順序。又比如“公司上個(gè)月虧了多少錢(qián)，現(xiàn)在銀行里有多少錢(qián)？”這比公司最近營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)了多少要重要得多，因?yàn)楹芏喔邔釉诓淮_定未來(lái)的情況下，是不會(huì)把營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)兌現(xiàn)到公司市值里的。
此外，對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，還有兩個(gè)觀點(diǎn)想要分享給。
第一，員工的股權(quán)和期權(quán)一般情況下應(yīng)該是不可轉(zhuǎn)讓的。
因?yàn)榭赊D(zhuǎn)讓意味著員工可以用它們來(lái)抵押貸款或者出讓給其他人來(lái)兌現(xiàn)，這會(huì)給公司帶來(lái)負(fù)面影響。當(dāng)然，如果高層準(zhǔn)備出售一定股權(quán)的時(shí)候，他們也應(yīng)該給予有一定工作年限的員工出售股權(quán)的機(jī)會(huì)，有些公司也會(huì)專門(mén)給員工設(shè)計(jì)兌現(xiàn)機(jī)制。除此之外，我認(rèn)為員工還是應(yīng)該持有股票直到公司被收購(gòu)或者上市。
第二，設(shè)定一個(gè)兌現(xiàn)期和限制期。
目前，創(chuàng)業(yè)公司的激勵(lì)方式一般是4年兌現(xiàn)期和1年的限制期。員工可以在工作一年后拿到25%的計(jì)劃期權(quán)，剩下的按照時(shí)間比例計(jì)算，比如員工如果在工作兩年半離職，那么拿到的期權(quán)就是62.5%（100%*2.5/4）。
當(dāng)然4年的期限或許太短了，公司一般10年后的估值會(huì)有質(zhì)的飛越，不過(guò)就要等待更長(zhǎng)的時(shí)間了。我知道一些公司的激勵(lì)機(jī)制有5-6年的，為了補(bǔ)償更長(zhǎng)的兌現(xiàn)期，公司會(huì)給出有利的行權(quán)條件給員工。
當(dāng)然，還可以設(shè)定一個(gè)遞增式的激勵(lì)機(jī)制，比如第一年10%，第二年20%，第三年30%逐年遞增，并且也伴有有利的行權(quán)條件。我認(rèn)為這種方式能夠讓公司獲得最忠實(shí)的員工和投資者。
還有一種新型的激勵(lì)機(jī)制。對(duì)于使用期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的公司，讓員工在早期行權(quán)是劃算的，因?yàn)樾袡?quán)價(jià)較低。為了獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀員工，提前行權(quán)機(jī)制也是可行的：比如優(yōu)秀員工今天可以行使他1/3的期權(quán)，另外的2/3期權(quán)還是按原來(lái)的期限計(jì)劃，這種方式能夠降低行權(quán)價(jià)并且起到在早期激勵(lì)員工的好策略，移動(dòng)社交巨頭Asana就是使用這種方式。
以上是一些新的員工激勵(lì)機(jī)制和兌現(xiàn)方式，夢(mèng)小花兒認(rèn)為這些是值得參考的。當(dāng)然，當(dāng)下主流的4年兌現(xiàn)期的激勵(lì)機(jī)制，不一定對(duì)每個(gè)公司都是最優(yōu)選擇，制定激勵(lì)機(jī)制時(shí)還是要多考慮自身實(shí)際情況。
文/夢(mèng)小花